若不考慮庫存周期，各類型鋼廠鋁合金板噸毛利改善13-26元/噸，熱軋噸毛利提高48~61元/噸不等。庫存：前期快速減少的長材庫存在本周增加1%，主要是線材庫存增加3.4%。板材庫存繼續下降1.3%。

整體來看，全國鋁合金板社會庫存環比上周減少0.5%，降幅較此前有所放緩。因為各地逐步入冬，鋼材需求相對減弱，我們預計庫存將進入新一輪的上升周期。港口鐵礦石庫存為7598萬噸，較上周增加1.7%。

股價與估值：本周國內鋼鐵股小幅跑贏大盤，行業指數較前一周上漲3.1%，強于滬深300(3206.407,-9.05,-0.28%)指數1.1%。國際鋼鐵股表現較好，我們跟蹤的10支國際鋼鐵股全部上漲，其中8支好于所在市場。目前，鋼鐵行業****PB為1.37倍，低于歷史平均的1.68倍；相對PB為0.56倍，低于歷史平均的0.57水平。從年初到現在，行業弱于滬深300指數17%，表現明顯落后于其他周期行業。