下游銷售形式是提價關鍵。鋁合金板產品價格能否上漲，成本是否能夠轉嫁，取決于上下游之間的議價能力差別。分產品來看，對于長材熱軋中厚板等產品，一方面由于大量中間貿易商的介入，投機性需求旺盛，且下游需求較分散，提價和成本轉嫁能力相對較強；而對于冷軋板來說，一方面，由于前期冷軋漲價較多，且冷軋板毛利較高，因此成本上漲對價格的推動力相對其它低毛利品種(長材、中厚板)較弱，另一方面，由于冷軋下游需求集中度較高，且一般采用直供形式，缺乏貿易商環節，因此鋼廠的冷軋產品價格相對穩定。

在需求拉動和成本推動的雙重作用下，鋁合金板價格將繼續處于上漲通道，同時鋼鐵投機性需求的上升，也將繼續推動現貨鋼價繼續上行。

在鐵礦石大幅上漲的背景下，鞍鋼的集團供礦的競爭優勢繼續凸顯，噸鋼利潤有望擴大，加上10年預計20%的產量增量。因此繼續維持鞍鋼10、11年0.76、0.95元的業績預測，分別對應市盈率14倍和11倍。維持增持評級。